在2026年度保时捷新闻发布会上，新任全球执行董事会主席骆明楷宣布了2035战略的计划雏形。据介绍，保时捷将加速推进产品战略深化并精简管理架构，全面降低各项成本，同时通过拓展产品阵容，在利润更高的细分市场实现增长。
一系列“特殊支出”对盈利造成影响
2025财年的特殊支出对盈利造成影响，令该财年充满挑战。2025年，保时捷集团营业收入为362.7亿欧元（2024年为400.8亿欧元）。集团销售利润从56.4亿欧元降至4.13亿欧元，下降原因包括约39亿欧元的特殊支出。这些支出主要包括产品战略调整及公司规模优化（约24亿欧元）、电池相关业务产生的额外费用（约7亿欧元）以及美国关税的影响（约7亿欧元）。 该集团销售回报率也从2024年14.1%降至1.1%），但仍处于上一次调整后的预测范围之内。汽车业务EBITDA利润率由2024年的22.7%降至13.3%，高于上一次调整后的预测。
受特殊支出影响，拟派股息相应调整汽车业务净现金流为15.1亿欧元（2024年为37.3亿欧元），由此计算得出的汽车业务净现金流利润率为4.7%（2024年为10.2%），处于调整后的预测范围之内。纯电动汽车（BEV）在新车交付量中的占比为22.2%（2024年为12.7%），高于最初预期范围。
2025财年，新车交付量也有所下降。总体而言，保时捷共向客户交付了279,449辆新车，较上一年度减少10.1%（2024年为310,718辆）。
虽然市场环境充满挑战，但保时捷财务状况尚算稳健。
2025财年，普通股每股收益为0.47欧元，优先股每股收益为0.48欧元。由于2025年出现了特殊支出，拟派股息较上一年度大幅减少，但仍显著高于原定的50%派息比率。
保时捷股份公司预计，2026财年的市场环境仍将充满挑战。例如在中国，豪华车细分市场依然压力巨大，尤其是在纯电车型方面，激烈的价格战仍将继续产生影响。保时捷预计地缘政治的不确定性以及美国的关税政策也将继续造成影响。然而，近期中东地区事态发展的潜在影响尚未被纳入考量。基于上述假设及额外的一次性影响，保时捷预计2026财年的集团销售回报率将处于5.5%至7.5%区间。这一预测基于约350亿至360亿欧元的营业收入预期。保时捷同时预计，汽车业务净现金流利润率将处于3%至5%之间。
坚持中国市场“质大于量”，明确不会参与价格战
保时捷股份公司于2025年实施了该公司及产品阵容战略调整，目前正在继续推进这一转型。骆明楷将加速实施这些举措，包括在中国市场贯彻“质大于量”原则，以及推进全新纯电动Cayenne的优质量产。
面对纯电动车领域白热化的价格战，保时捷明确表示“不会参与”。而在国人最关心的“国产化”问题上，骆明楷依然给出了否认的答案。
骆明楷已勾勒出“2035战略”的雏形：“我们正在考虑拓展产品阵容，从而在利润更高的细分市场实现增长。从双门跑车到Cayenne，我们正在研发超越现有产品的车型和衍生版本。同时，通过'2035战略’实现持续强劲的现金流、优异的业绩以及符合保时捷标准的利润率。”
值得一提的是，今年初“回归”保时捷之前，骆明楷还在法拉利、迈凯伦等超跑品牌担任要职。
在迈凯伦，他作为首席执行官，带领公司完成了一场深刻的全面重组，并将多款新车型推向市场。在法拉利，他担任了八年首席技术官，负责从研发、供应链到资本配置的全链条管理，并推动其产品组合的进一步扩张。早期在保时捷服务期间，他也曾亲历了一个传统制造厂如何通过优化流程，提升效率、扩大盈利。
如今，重新回到曾服务13载的老东家，骆明楷能否带领这个豪华品牌重返巅峰？
采写：南都·湾财社记者 梁罗喆
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